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          市場的力量|專訪禹國剛:創立深交所和30年前的絕密救市

          2020-12-28 14:43:43

          【編者按】

          以上海證券交易所成立為起點,2020年12月19日,中國資本市場正式建立已滿30年。30年來,中國資本市場不斷改革創新,發展壯大,今日已成為全球最重要的金融市場之一。

          在此特別的歷史節點,澎湃新聞推出《市場的力量》專題,專訪30位中國資本市場的標志性人物,回望30年中國資本市場發展史上的重大歷史時刻,展望下一個30年的發展前景和方向。

          “30年前,深圳證券交易所的成功建立,背后有著曲折的故事。”

          深交所主要籌建者之一、原副總經理(法定代表人)禹國剛在接受澎湃新聞記者專訪時說,深交所開始籌建之初,一切都是從零開始的,打造深交所的“藍圖”,也是在接手籌建工作后,才開始著手完成。

          與此同時,禹國剛指出,當時關于股份制、證券市場到底姓資還是姓社,爭論仍然比較激烈。深交所成立之前,在名字的選擇上便經歷了四次變遷。一定程度上,也反映了深交所能夠成功建立的難度。

          30年前,國內資本市場的發展剛剛起步,深圳股市便經歷了新中國證券市場誕生以來的第一次股災。而當時負責開展新中國證券市場第一次救市工作,正是手握兩億元資金的禹國剛。這次絕密救市和深圳股市“8·10”風波的經歷,也讓禹國剛數次對記者強調:“股市無小事”。

          禹國剛說,三十年前擔下籌建深交所的職責,既有偶然性,也有其中的必然性。“應該說,我到深圳以后,改革開放的歷史機遇,改變了我的命運。”

          禹國剛表示,自己這一輩子,目前主要做成了三件事。一是和王健及其他同志,一起把深交所建立起來;二是實現了深交所的“四化”;三是協助深圳建立了證券山公園。未來,雖然不敢說還能為深圳再做成一件大的事情,但敢說的是,會繼續不停的工作,爭取在力所能及的范圍內,再為深圳做一些事情。

          展望中國資本市場的未來,禹國剛指出,中國資本市場已經有了30年的發展經驗和基礎,只要朝著市場化、法制化、國際化的方向繼續努力,同時進一步提升法律法規、軟件設施、人才管理等方面的水平,國內資本市場一定會成為國際一流市場。

          以下是澎湃新聞記者對禹國剛的專訪實錄(略經編輯)

          深交所自曲折中誕生

          澎湃新聞:三十年前的哪些機緣巧合,讓您擔下了籌建深交所的職責?

          禹國剛:應該說,當時擔下籌建深交所的責任,其中既有偶然性,也有必然性。

          偶然性方面,當年留在深圳便是一個很偶然的機會。1981年,我帶著家人到深圳一位親戚這里來玩,剛好碰到愛華電子公司在招兵買馬。我的日語專業,正好符合愛華電子的需求,后來便擔任了愛華電子的秘書兼日語翻譯。

          必然性方面,1964年,我考入西安外國語學院學習日語和俄語,雖然畢業多年后多年沒有使用外語的機會,但一直沒有放棄學習,因此日語專長后來才能在愛華得以施展。

          與此同時,改革開放之初,共青團中央和當時的北京對外貿易學院組成聯合招考小組,在全國范圍內選派兩名懂日語和金融證券基本知識的,到日本學習證券和證券交易。1983年,我被深圳團市委推薦前往廣州參加選拔考試。因為特區的經濟結構以外向型為主,加之我要經常與日本的企業打交道,便通過借閱當時從香港引進的相關書籍資料,學習過一些股票、股權等證券相關知識,因此成為了第一批被選派到日本學習證券和證券交易的留學生。

          1988年5月,時任深圳市委書記兼市長的李灝從英國考察歸國后,提出創建深圳證券交易所。當時,我在日本學習后,歸國仍在愛華電子工作。深圳市政府資本市場領導小組成立后,分管金融證券的副市長張鴻義,便把我從愛華電子調到了中國銀行深圳分行。深圳證券交易所各項籌備工作開始后,我正式開始擔任資本市場領導小組下的專家小組組長,開始開展籌建深交所的一系列工作。
          澎湃新聞:在深交所的籌建過程中,當時主要有哪些考慮?籌建時又經歷了哪些曲折呢?

          禹國剛:可以說,開始籌建深交所時,是“錢無一分、紙無一張”,一切都是從零開始的。但沒有規矩不成方圓,我們便從法規規章開始著手。

          從1988年11月到1989年3月期間,專家小組翻譯了200多萬字外文資料,并結合深圳實際情況和多次論證,正式定稿了《深圳證券交易所籌建資料匯編》,這就是市場熟知的“藍皮書”,也是打造深交所的“藍圖”。

          在“藍皮書”的指導下,到1990年5月,深圳證券交易所的籌備工作基本就緒。我便和籌備組另一負責人王健一行,到北京去報批深圳證券交易所開市。

          不過,由于當時股份制、證券市場到底姓資還是姓社,從中央到地方爭論很激烈,沒有定論。因此,時任中國人民銀行金融管理司司長金建棟,建議深圳證券交易所改名為深圳證券市場。

          但是,由于深圳證券交易所譯成英文叫“Shenzhen Stock Exchange”,而深圳證券市場的英譯名為“Shenzhen Stock Market”,與國際通用名有區別,便沒有達成一致意見。

          算起來,深圳證券交易所在開業前,來來回回共準備過用四個名字,從最開始的深圳證券交易所,到深圳證券市場。后來,還準備過用深圳證券交易中心這個名字。及至最后,還是用回了深圳證券交易所這個名字。

          一定程度上,從深圳證券交易所的名字變遷中,就能知道,深圳證券交易所當時建立,有多大難度和經歷了多少曲折。

          深圳作為中國改革開放的“試驗田”,黨中央國務院賦予了深圳為中國特色社會主義道路進行探索的歷史使命。最后,時任深圳市委書記李灝果斷拍板,1990年12月1日,深交所率先開市實行集中交易,新中國股市正式走來。

          澎湃新聞:深交所開業儀式上,有什么讓您特別印象深刻的事情嗎?開業當天,深交所的運行情況,特別是交易方面的情況如何?

          禹國剛:回想起來,目前仍然記得開業儀式上我和王健鳴鐘開市的場景,以及“紅藍馬甲”在接到買賣盤后,進行上板競價、手勢買賣的身影。

          國內敲鐘的傳統自商朝已有,歷史悠久。受此啟迪,深圳證券交易所開市的標志,我就想到了敲鐘。由于國內很難買到大小適中的型號,我便托朋友從香港,買回了深交所開市敲的那口鐘。

          “紅藍馬甲”方面,“紅馬甲”很多交易市場有很多,但“藍馬甲”卻是深交所獨有。當時,雖然深交所可以一步到位,直接推出電腦自動撮合交易,但由于內部有不同意見,便先采取了人工。其中,“藍馬甲”負責把收到的買賣盤信息輸入到電腦里,“紅馬甲”進行上板競價。

          交易情況上,30年前深交所開市時,深圳有16個證券部,有幾個大營業部準備瞞單不報,妄圖讓深交所開展集中交易首日出現“零”成交。不過,我事前聽到了這個風聲,作了應對的準備。

          開市當天,前四分鐘的確一個委托電話也沒有。不過,在9時04分45秒,國投基金部率先掛出賣盤“深安達”25.73元/股,有色金屬證券部快步搶盤,成交兩筆。緊接著,又相繼成交6筆,深交所開市首日沒有出現“零”成交的局面。有驚無險的“亮相”,也從側面反映出了深交所運行中面臨的千難萬險。

          絕密救市,股市無小事

          澎湃新聞:1990年末,深圳出現新中國證券市場誕生以來的第一次股災,當時情況如何,為何選擇救市呢?

          禹國剛:從來沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市。1990年,深圳股市熱度不斷增加。如面值1元的深發展股票,6月份“白市”即柜臺交易漲到每股60元,但“黑市”已漲到120元。到11月份,深發展股票“白市”已漲到每股120元,“黑市”更是漲到每股240元。

          為了調節股市過熱,深圳股票交易印花稅問世。同時,出臺了一系列措施,整頓深圳股市。1991年年初開始,深圳股市開始出現明顯跌勢。

          不過,在市場回調過程中,出現了關于“深交所要停業關閉整頓”、“即將發新股”等謠言,由于當時股民的專業知識不夠,股市急速下跌。1991年4月22日,深交所當日全天成交為零,只有賣盤沒有買盤,股民對市場沒有了信心。

          當時,對于救市與不救的抉擇,仍有分歧。但是,深圳證券交易所從1990年12月1號開始集中交易,深市發展到1991年的9月初,充其量只是一個不到一歲的嬰兒,但這個嬰兒已經拉了9個月的肚子,如果不補水,很有可能將脫水甚至死亡。因此,這種狀態下,當時會議上我便說,救市我做定了。

          澎湃新聞:您當時是如何開展救市工作的?

          禹國剛:1991年9月7日,合計共2億元的“深圳股市調節基金”正式入市。我與時任深圳市財政局副局長的金明,在深交所交易大廳開始救市。由于這個事情是絕密的,所以當時救市資金的運作,幾乎沒有人知道錢是哪里來的,以及是誰在主持救市工作。

          救市開始后,首先把深發展的股價托到了13.95元。但是,一些炒家繼續壓價,而我手中只有2億元的資金,繼續這樣下去,手中的資金很快將不夠用。

          于是,我和深圳特區報兩個記者溝通后,用余家元的筆名,諧音“一家之言”之意,發表了一篇深圳股市已經救不了的短文。炒家們看到文章后,也擔心背后救市的停止工作而遭受損失。因此,9月29日深發展股價已經漲到了14.95元。

          當時,深交所對面的荔枝公園,是股市沙龍的舉辦地。1991年的國慶假期,我聽到了炒家準備買入的消息。于是,我便有序的取消了深市老五股的漲跌幅限制,“緊箍咒”摘掉后,深發展幾個交易日內,便從14.95元/股漲到了26元/股。幾個月后,深發展股票價格更是上行到三十多元。

          回想起來,雖然取消漲跌幅限制無異于在市場上放出一只“老虎”,但由于當時股市跌幅很深,不取消漲跌停板,無疑是作繭自縛。事實證明,“老虎”最后也沒有咬人。

          后來,救市完成之后,因認購新股工作安排不當,深圳股市還發生了“8·10”風波,幾乎把當時整個深圳市政府的領導班子全部打散。

          不過,新中國股票市場的一路起伏發展,也讓市場認識到“股市無小事”,這也催生了中國證監會的成立。“8·10”發生以后的1992年的10月25號,中國證監會正式成立。

          實現“四化”

          澎湃新聞:在您擔任深交所法定代表人主持工作期間,深交所實現了交易電腦化、交收無紙化、通信衛星化、運作無大堂化的“四化”。當時為何想到做這些工作?

          禹國剛:深交所運行到1992年,市場規模越來越大,證券商和登記公司幾乎每天晚上,都需要加班到三更半夜。手工已經完全不能滿足當時與下一步的工作需要,因此必須要進行電腦交易。

          交易實現電腦化,通信質量必須穩定。深圳證券交易所的服務面向全國,信息傳輸的穩定性亟待提高,經常出現一個省連上信號,而另一個省的信號中斷的情況。后來,時任深交所總工程師的王侯,想到用衛星來做通信工具,便北上北京航天中心的航天五院進行合作,最終實現了通信衛星化。

          同時,深交所借鑒納斯達克和新加坡,同時實現了運作無大堂化和交收無紙化。可以說,時至今日,深交所的技術水平毫無疑問處于全球同行業領先地位。

          當時超前進行“四化”建設,并不是說我有多聰明,我也借鑒了國外先進的經驗,如在日本學習證券知識時的見聞。只不過,深交所實現了“青出于藍而勝于藍”。

          澎湃新聞:籌建深交所的這段工作歷程,對您而言有何意義?展望未來,對下一步中國資本市場的發展,您有何期許?

          禹國剛:我這一輩子,目前主要做成了三件事。一是和王健及其他同志,一起把深交所建立起來;二是實現了深交所的“四化”;三是協助深圳建立了證券山公園。

          應該說,我到深圳以后,改革開放的歷史機遇,改變了我的命運。未來,我不敢說還能為深圳再做成一件大的事情,但我敢說的是,我會繼續不停地工作,爭取在力所能及的范圍內,再為深圳做一些事情。

          中國資本市場已經有了30年的發展經驗和基礎,只要朝著市場化、法制化、國際化的方向繼續努力,同時進一步提升在法律法規、軟件設施、人才管理等方面的水平,國內資本市場一定會建設成為國際一流市場。在全市場實施注冊制背景下,國內資本市場培育出超大型高新科技企業,指日可待。

          (摘自《澎湃新聞》)

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